قفزت إيرادات شركة الصحراء العالمية للبتروكيماويات «سبكيم» بنسبة 67% على أساس فصلي في الربع الثالث من 2026 لتبلغ 1.44 مليار ريال، لكن الشركة لم تعد إلى الربحية، إذ بلغ صافي خسارتها 402 مليون ريال بتراجع 32% عن الربع الثاني، وفق تحليل نشرته صحيفة «الاقتصادية».
لماذا ارتفعت المبيعات؟
جاءت القفزة الفصلية مدفوعة بارتفاع كميات المبيعات 156% بعد اضطرابات سلاسل الإمداد التي أثرت في أعمال الشركة خلال الربع الثاني. غير أن جزءاً من هذه الزيادة لم ينتج عن ارتفاع الإنتاج، بل عن بيع مخزون تراكم سابقاً؛ فقد تجاوزت الكميات المبيعة حجم الإنتاج الفعلي في الربع الثالث. وعلى أساس سنوي، نمت الإيرادات 5% فقط، إذ تراجعت الكميات المبيعة 36% وعوّضها ارتفاع متوسط أسعار البيع.
التكاليف تلتهم الزيادة
أضافت الشركة إيرادات بنحو 574 مليون ريال مقارنة بالربع الثاني، لكن تكلفة الإيرادات زادت بنحو 577 مليون ريال لتبلغ 1.46 مليار ريال. وبذلك ارتفعت الخسارة الإجمالية من 25.9 مليون ريال إلى 28.9 مليون ريال، وتحسن هامش إجمالي الربح من سالب 3% إلى سالب 2%. وتقلصت الخسارة التشغيلية بنحو 9 ملايين ريال فقط إلى 178 مليون ريال.
دور المخصصات
سجلت الشركة في الربع الثاني مخصص انخفاض في قيمة استثمار بإحدى الشركات الزميلة بلغ 328 مليون ريال، مقابل مخصص بنحو 171 مليون ريال في الربع الثالث يتعلق بمصنع تابع لإحدى الزميلات. ويفسر هذا الفرق جانباً كبيراً من تقلص صافي الخسارة، لا تحسن النشاط التشغيلي نفسه، بحسب التحليل.
الحصيلة منذ بداية العام
ارتفعت الخسائر المتراكمة خلال الأشهر التسعة الأولى 173% إلى 1.21 مليار ريال مقابل 443 مليون ريال في الفترة المماثلة من العام الماضي، فيما تراجعت الإيرادات 33% إلى 3.52 مليار ريال، وانخفض إجمالي الربح 90% إلى نحو 23 مليون ريال، وبلغت حقوق المساهمين 12.42 مليار ريال.
ماذا يعني ذلك للمستثمر؟
تبين النتيجة أن نمو المبيعات وحده لا يكفي لقراءة وضع الشركة؛ فالمهم أن تتحول الإيرادات إلى أرباح. ويفيد المستثمر أن يفرّق بين التحسن الناتج عن تغير المخصصات والتحسن الناتج عن الأداء التشغيلي، وأن يتابع أسعار المنتجات وتكاليف اللقيم والشحن. وقد تراجع سهم سبكيم العالمية 2.9% في جلسة الخميس كما أوضحنا في ملخص جلسة تاسي. ولا يُعد ما سبق توصية استثمارية؛ فالأفضل الرجوع إلى إفصاحات الشركة على «تداول» وملخصنا الأسبوعي لأداء تاسي.
خلفية مختصرة
«سبكيم» شركة بتروكيماويات سعودية مدرجة في السوق المالية، وتأتي نتائجها ضمن موسم إعلان نتائج الربع الثالث لعام 2026. وأشار التحليل إلى استمرار ارتفاع تكاليف الخدمات اللوجستية المرتبطة باضطرابات الشحن عبر مضيق هرمز وباب المندب.
المصدر: الاقتصادية (عبر دايلي8)
